多家中小银行扎堆可转债 银行还有哪些补充一级资本渠道？

又有银行可转债即将启动发行。9月12日，常熟农商行发布公告称，该行60亿元常银转债将于9月15日启动网上申购，本次发行的可转债票面利率设定为：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.7%、第四年1%、第五年1.3%、第六年1.8%。

对于募集资金用途，常熟农商行提到，可转债募集资金扣除发行费用后将全部用于支持该行未来业务发展，在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。常熟农商行2022年半年报显示，截至2022年6月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.86%、9.91%和11.58%，分别较上年末减少0.35个、0.35个、0.37个百分点。

今年以来，银行可转债发行热情不减。除常熟农商行外，厦门银行、齐鲁银行、长沙银行、瑞丰农商行的可转债发行计划均在年内迎来新进展，4家银行合计待发行可转债规模达290亿元。

据了解，银行发行可转债的流程，一般需要先提交可转债预案，待股东大会批准后，还需获得银保监会批复和证监会核准才可发行。从进度来看，瑞丰农商行可转债预案已获得该行股东大会审议通过，厦门银行、长沙银行已经过当地银保监局核准，齐鲁银行发行可转债的申请则已获得证监会审核通过。

谈及中小银行频频发行可转债的原因，光大银行金融市场部分析师周茂华表示，可转债是银行补充核心一级资本的工具之一，从半年报数据来看，部分中小银行核心一级资本有所下降。同时，监管部门鼓励银行多渠道补充资本，增强抵御风险能力和服务实体经济能力。

另从可转债上市情况来看，东方Choice数据显示，今年新上市的可转债仅有2只，来自成都银行、重庆银行，发行金额分别为80亿元和130亿元。对比2021年同期，可转债上市的数量和规模均有所下降，据统计，2021年同期，上海银行、杭州银行、苏州银行和南京银行合计发行可转债规模总计600亿元。

在中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英看来，对比上年同期可转债上市情况，今年数量和规模有所下降的原因主要是由于受疫情及宏观经济环境影响，融资市场相对比较低迷，募集资金的难度比较大。

据了解，可转债是债券持有人按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票的债券，其兼具股票与债券两个属性，若债券持有人不想转换，可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。若持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票。

银行可转债的期限通常为六年，根据监管规定，银行可转债发行结束之日起六个月后，投资人可选择将其转换为普通股。不过，从过往存续的上市银行转股情况看，银行可转债的转股率并不高，大多数银行可转债累计转股占发债总量的比例均接近0%，偶有个别银行累计转股比例超过0.4%。

“转股率不高意味着可转债补充资本的效果不理想。”周茂华认为，部分银行发行的可转债转股率偏低，可能与二级市场正股价格表现不佳或持续低迷，以及投资者预计获利空间较小有关。同时，可转债补充核心资金的效率受转股率的制约，银行发行可转债转股有一定时间要求。一般情况下正股股价高于转股价时，投资者对转股的动力会有所增强。

对于后续可转债的发行及转股趋势，王红英表示，长期看，从监管角度未来可转债的发行规模会不断增加，目的是提高商业银行的核心一级资本充足率，符合监管要求，更好地为实体经济服务。但从转股率来看，目前整个宏观经济还处在下行周期，商业银行作为一个周期性的行业，未来分红派息的增长预期并不是非常的高，因此预计短期之内可转债的转股率依旧不会太高。

在可转债转股比例偏低的情况下，银行还有哪些补充一级资本的渠道?王红英进一步指出，商业银行补充资本的主要途径是依靠自身经营，通过利润留存等内源性融资进行资本补充，但在经济调整阶段，依靠盈利转增资本规模预计不会大幅增加，在财务指标满足证监会相关监管要求的前提下，通过增发、配股等方式进行直接融资，也是效率较高的补充资本金方式。(记者孟凡霞李海颜)

关键词： 常熟农商行 可转债票面利率 核心一级资本充足率 二级市场正股价格