“单腿跳”的顺鑫农业：成本上涨致白酒盈利空间变窄

来源：长江商报时间：2022-03-21 15:10:56

房产业务持续多年亏损，养猪又遇到“猪周期”，依靠白酒“单腿跳”的顺鑫农业，又碰到了成本上涨，公司可谓“苦不堪言”。

3月18日晚间，顺鑫农业(000860.SZ)发布调价公告，以净含量500ml为核算单位计算，清香型白酒上调3元至15元;浓香型白酒上调10元至15元。

长江商报记者发现，这是顺鑫农业2022年以来第二次调整白酒价格。

近日，顺鑫农业发布2021年度业绩预告显示，公司净利润达8000万元至1.1亿元，比上年同期下降73.81%至80.95%。

其中，2021年前三季度，顺鑫农业旗下顺鑫佳宇净利润亏损多达3.38亿元。

2021年12月2日，顺鑫农业公告称，拟通过产权交易所公开挂牌转让持有的顺鑫佳宇100%股权。

然而，三个多月过去了，顺鑫佳宇出售一事至今无最新进展公布。

成本上涨致白酒盈利空间变窄

顺鑫农业从事的主要业务包括白酒酿造与销售，种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工，以及房地产开发。

其中，白酒、猪肉是顺鑫农业的两大主要产业。公司白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产品。

3月18日晚间，顺鑫农业公告称，鉴于原材料、运输等成本均有不同幅度增长，导致生产成本大幅增加，经公司研究决定，在原价格基础上根据不同的质量等级，以净含量500ml为核算单位计算，清香型白酒上调3元至15元;浓香型白酒上调10元至15元。

公告显示，本次价格调整计划于2022年5月1日起执行。

实际上，这是顺鑫农业进入2022年以来第二次调整白酒价格。

2021年12月25日，顺鑫农业公告称，鉴于成本增长拟对部分产品价格进行调整。

其中，42度500ml百年牛栏山白酒(福牛)上调20元/瓶;42.6度500ml百年牛栏山白酒(禧牛)上调30元/瓶;42.9度500ml百年牛栏山白酒(国牛)上调50元/瓶。

公告显示，本次价格调整计划于2022年1月1日起执行。

由此，顺鑫农业两次上调产品价格仅相隔4个月，而且第一次调价仅涉及部分地区特定产品，而最新调价可以说是全面上调白酒价格。

2021年半年报显示，顺鑫农业上半年高档酒营业收入达7.96亿元，同比下滑1.96%，毛利率为70.98%，同比增长0.17%;中档酒营业收入达7.65亿元，同比下滑17.42%，毛利率为42.35%，同比增长2.42%;低档酒营业收入达49.76亿元，同比增长5.24%，毛利率为28.93%，同比增长0.01%。

顺鑫农业将自己高于50元/500ml的酒视为高档酒，10元至50元/500ml的酒视为中档酒，低于10元/500ml的为低档酒。

可以明显看出，2021年上半年，顺鑫农业中、高档酒的收入均出现下滑，仅有低档酒收入上涨。但公司低档酒的毛利率也是最低的，在成本上涨的情况下，盈利空间变得越发狭窄。

有业内人士表示，作为低端白酒的代表，顺鑫农业上调白酒价格短期内将影响销量，不过长期来看冲击不大。

房地产项目回款较缓影响经营业绩

实际上，顺鑫农业提高白酒价格，也是因为其他两大业务不济。

近日，顺鑫农业发布2021年度业绩预告显示，公司归属于上市公司股东的净利润达8000万元至1.1亿元，比上年同期下降73.81%至80.95%;扣除非经常性损益后的净利润7300万元至1.03亿元，比上年同期下降75.84%至82.88%。

对于盈利能力下滑，顺鑫农业表示，受宏观经济形势和新冠肺炎疫情反复的影响，对公司生产经营产生一定的压力;受猪周期下行的影响，生猪价格较去年同期降幅较大，导致公司生猪养殖、肉食品加工产业同上年同期对比降幅较大;公司房地产业务受国家房地产调控政策影响，房地产项目销售及回款较缓，影响了公司整体经营业绩。

同时，顺鑫农业介绍，公司2021年非经营性损益预计为600万元至800万元，主要系其他权益工具投资获得的股利收入。

2021年半年报显示，顺鑫农业的猪肉产业板块整体实现营业收入21.50亿元。其中，公司屠宰业务销售收入19.25亿元，同比下滑21.72%，占营业总收入的比重为20.94%。

2020年，顺鑫农业屠宰行业和种畜养殖业毛利率分别为2.7%和35.41%，分别同比下滑4.22%和增长32.64%。

2021年半年报中，顺鑫农业没有列出种畜养殖业毛利率，而屠宰行业毛利率却提高至4.45%。

长江商报记者发现，顺鑫农业2021年上半年种畜养殖业营业收入为2.24亿元，但营业成本高达1.69亿元，而公司2020年同期营业收入为2.05亿元，营业成本为9975.33万元。