今日热议：零跑汽车在上市前遭通报：存侵害用户权益行为，二线品牌挣扎向前

近日，工信部发布《关于侵害用户权益行为的App通报（2022年第5批，总第25批）》（下称《通报》）。工信部表示，对发现存在侵害用户权益行为的共227款App（SDK）提出整改要求。

截至目前，尚有47款App（SDK）未按要求完成整改，现予以通报。工信部在《通报》中表示，上述App及SDK应在9月5日前完成整改落实工作。逾期不整改的，工信部将依法依规组织开展相关处置工作。

贝多财经发现，正在冲刺上市的零跑APP赫然在列。《通报》显示，零跑APP（V1.20.30）涉及的问题为“APP强制、频繁、过度索取权限”，对应的开发为浙江零跑科技有限公司（下称“零跑科技”或“零跑汽车”）。

(资料图)

在被通报后，零跑科技于2022年8月27日在各大安卓应用商店更新了旗下零跑APP的版本，当前最新的版本号为“1.20.32”。相比之下，零跑APP在iOS系统（苹果应用商店）则为“1.20.21”，更新时间显示为“一周前”。

据贝多财经了解，零跑科技成立于2015年12月，是一家电动汽车研发生产商，旗下品牌为“零跑汽车”。2021年4月，零跑科技的公司名称由“浙江零跑科技有限公司”更改为“浙江零跑科技股份有限公司”。

一、数据信息相互矛盾，定位较为低端

2022年3月17日，零跑科技于港交所提交上市申请材料，中金、花旗、摩根大通、建银国际为其联合保荐人。零跑科技在招股书中援引弗若斯特沙利文的资料，按交付量计，该公司是中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快的公司。

据招股书披露，2021年全年，零跑科技（零跑汽车）合计交付43748辆电动汽车，较2020年增长443.5%。而零跑汽车早前公布的数据则显示，零跑汽车2021年全年累计交付量为43121台，同比增长278.6%。

来源：零跑汽车招股书。

来源：零跑汽车。

这意味着，零跑科技（零跑汽车）的交付量数据出现了相互矛盾之处。截至2021年12月31日，零跑汽车已交付2708辆零跑S01、46162辆零跑T03、3965辆零跑C11。其中，近九成由不到10万元的零跑T03车型贡献。

尽管如此，零跑汽车仍在招股书中称，“我们聚焦15万元至30万元的中国中高端主流新能源汽车市场。”

2021年度，已经上市的“蔚小理”对应的交付量排在前三。其中，小鹏汽车以98155辆的销量登顶，蔚来汽车、理想汽车则分别为91429辆、90491辆。同期，哪吒汽车的交付量分别为69674辆，也高于零跑汽车。

2022年初至今（7月），小鹏汽车继续保持了领先地位。2022年1-7月，小鹏汽车的累计交付量为8.05万台，理想汽车、蔚来汽车则分别为7.08万辆、6.09万辆。同期，零跑汽车的累计交付量为6.40万辆，哪吒汽车则为7.72万辆。

仅就2022年7月份而言，哪吒汽车的交付量为1.40万辆，同比增长133.5%，成为“造车新势力”交付量排行榜的头牌。其次，零跑汽车交付1.20万辆，同比增长超177%，优于小鹏汽车、理想汽车和蔚来汽车（分别为1.15万辆、1.04万辆和1.01万辆）。

二、收入增长迅猛，毛利率有所优化

整体而言，零跑汽车的收入增速十分迅猛。招股书显示，零跑汽车衡2019年、2020年和2021年的营收分别为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元，年复合增长率达到411.39%，其中2021年同比增长396.13%。

截至目前，零跑汽车暂未实现盈利。2019年、2020年和2021年，零跑汽车的经营亏损分别为7.31亿元、8.70亿元和28.68亿元，年内亏损（净亏损）分别为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元。

在非国际财务报告准则计量下，零跑汽车2019年、2020年和2021年的经调整净亏损分别为8.10亿元、9.35亿元和26.29亿元。不过，零跑汽车的毛利率则在优化，报告期内分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%，但仍未转正。

另外，作为一家新兴的汽车品牌，意味着要投入更多的研发。但招股书显示，零跑汽车2019年至2021年的研发投入分别为3.58亿元、2.89亿元、7.40亿元，分别占同期总收入的306.4%、45.8%、23.6%，呈现明显下降的态势。

对比来看，零跑汽车较“第一梯队”仍有较大差距。同期，蔚来汽车的研发投入分别为44.29亿元、24.88亿元和45.92亿元，小鹏汽车分别为20.70亿元、17.26亿元和41.14亿元，理想汽车分别为11.69亿元、11.00亿元和32.86亿元，均远超零跑汽车。

据智慧芽数据显示，零跑汽车共有1200余件专利申请，其中260余件发明专利已获授权，2019年是其专利申请年度高峰。从技术布局看，零跑汽车的专利申请主要聚焦在电池包、控制器、安装结构等技术领域。

三、融资补血还债，朱江明全职投入

截至2021年12月31日，零跑科技录得流动资产净值为人民币46.25亿元，而截至2020年12月31日则录得流动负债净额9.61亿元。之所以流动资产净值状况有所改善，主要零跑汽车是融资得到充足的现金。

截至2021年12月31日末，零跑汽车的现金及现金等价物为43.38亿元，而2020年同期为1.01亿元。据此计算，零跑汽车2019年、2020年的现金分别减少4.05亿元、1.05亿元，2021年增加42.37亿元。

值得关注的是，零跑汽车还有不少的负债。据招股书披露，截至2020年12月31日，零跑汽车来自中国一家银行的两笔有抵押短期借款為人民币3亿元，按实际年利率2.64%计息，该等借款以傅利泉及朱江明所持大华技术股份质押取得。

而截至2022年1月31日，零跑汽车的短期借款总额為人民币3.40亿元，长期借款总额為5.34亿元，该等借款以长期银行定期存款及受限制现金质押取得。截至2022年1月31日，该公司拥有未动用及不受限制银行贷款融资7210万元。

其中，傅利泉为大华股份（SZ:002236）董事长，也是该公司的控股股东、实际控制人。在零跑汽车本次冲刺上市前的股权架构中，傅利泉持有零跑汽车9.01%的股份，零跑汽车创始人、董事长、执行董事兼首席执行官朱江明持股9.15%。

据贝多财经了解，朱江明为大华股份的创始人之一，也是该公司的主要股东。在此之前，朱江明担任大华股份副董事长、董事等职务，但在2021年12月辞任大华股份董事一职，辞职后不再担任该公司任何职务。

零跑汽车曾对媒体回应称，朱江明将更专注零跑（汽车）业务。特别说明的是，大华股份曾参与对零跑汽车的投资。另外，大华股份曾在2021年9月回应投资者提问时称，在Pre-IPO轮融资后，该公司持有零跑科技股权比例为9.43%。

四、在二线品牌阵营挣扎，豪言壮语为哪般？

除了大华股份外，零跑汽车的投资方还包括中金资本、红杉资本等。本次上市前，大华股份通过大华技术持股8.89%，国信证券持股5.70%，上海电气香港持股4.03%，红杉资本中国通过红杉智盛持股3.70%，中金资本通过中金滨创持股1.79%。

据公开报道，零跑汽车于2021年8月宣布完成超45亿元Pre-IPO轮融资，由中金资本领投，杭州国资投资、中信建投和中信戴卡等跟投，融资金额达45亿元。其中，杭州国资投资金额30亿元。

基于资本的青睐，朱江明对零跑汽车的发展十分有信心。2021年底，朱江明曾在内部信中提出了“5年计划”——“ 零跑汽车要在2023年进入新势力前三位，2025年要获得国内新能源汽车市场10%的市占率”。

据2020年印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%。

而2025年中国的汽车销量有望达到3500万辆，这意味着新能源汽车预计将超过700万。中国乘用车协会（CPCA）统计，整个2021年，中国的新能源汽车销量为330万辆，其中纯电动汽车42.3万辆，插电式混合动力汽车8.2万辆。

若按照2021年的总销量330万辆计算，零跑汽车需要卖出33万辆汽车。但截至目前，小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车的总交付量均未满足这一标准。相比之下，零跑汽车则更加遥不可及。

关键词： 新能源汽车